美豆價(jià)格堅(jiān)挺提供成本支撐
我國(guó)進(jìn)口大豆主要是CBOT美豆期貨價(jià)格+升貼水報(bào)價(jià)，并且大豆進(jìn)口依賴(lài)度占到90%以上，因此，豆粕從原料端開(kāi)始就是受到美豆價(jià)格的影響。近期，美豆05盤(pán)面連續(xù)上攻1700點(diǎn)位置，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，豆粕基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。目前，美豆市場(chǎng)利多因素疊加釋放，并且這些利多因素至少在上半年都無(wú)法扭轉(zhuǎn)，將繼續(xù)支持美豆價(jià)格堅(jiān)挺。
首先，南美天氣干旱造成南美大豆大幅減產(chǎn)。USDA供需報(bào)告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)降為1.27億噸，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期，較上年同期減少8%，主要在于巴西南部地區(qū)減產(chǎn)接近50%。阿根廷大豆減產(chǎn)至4350萬(wàn)噸的水平，較上年同期減少6%。全球油籽總產(chǎn)量約為6.2億噸，大豆占比接近60%，而本年度3月預(yù)估值較上年9月預(yù)估值減少近3000萬(wàn)噸。
其次，全球大豆供應(yīng)節(jié)奏影響。美國(guó)、巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的近90%，美國(guó)大豆四季度開(kāi)始上市供應(yīng)，巴西、阿根廷則是二季度上市供應(yīng)，北美、南美疊加供應(yīng)全球市場(chǎng)。而南美減產(chǎn)以后，勢(shì)必造成4月至9月大豆供應(yīng)偏緊，這種局面也只有到了美國(guó)大豆新年度收獲才能得到有效緩解。
豆粕飼用需求不會(huì)明顯下降
受全球范圍內(nèi)的油籽短缺疊加俄烏局勢(shì)影響，國(guó)際蛋白粕和油脂價(jià)格漲幅較大，使得美國(guó)、阿根廷、巴西本土油廠榨利豐厚，南美和北美當(dāng)?shù)赜蛷S與出口商競(jìng)爭(zhēng)豆源，疊加國(guó)際油價(jià)上漲造成海運(yùn)費(fèi)飆升，使得我國(guó)進(jìn)口大豆到港價(jià)格居高不下。
從需求來(lái)看，豆粕主要作為飼用。受原料價(jià)格高企、養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格低迷影響，目前下游采購(gòu)不積極，基本上是隨采隨用，遠(yuǎn)月采購(gòu)意愿更差。銷(xiāo)售情況不佳，疊加盤(pán)面榨利虧損，國(guó)內(nèi)油廠大豆買(mǎi)船十分消極，造成國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存處于極低值。
2022年3月18日當(dāng)周，全國(guó)港口大豆庫(kù)存為247.34萬(wàn)噸，同比減少203.96萬(wàn)噸，減幅45.19%；豆粕庫(kù)存為32.16萬(wàn)噸，同比減少49.35萬(wàn)噸，減幅60.54%。盡管目前豆粕遠(yuǎn)月銷(xiāo)售清淡，以隨用隨采為主，但并不意味著需求大幅減少。
據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，2022年1月至2月，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量4384萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%。從品種看，豬飼料產(chǎn)量2126萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%；蛋禽飼料產(chǎn)量525萬(wàn)噸，同比下降0.9%；肉禽、水產(chǎn)、反芻動(dòng)物飼料產(chǎn)量分別為1265萬(wàn)噸、167萬(wàn)噸、251萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4.2%、31.3%、3.7%。
目前由于豆粕價(jià)格較貴，養(yǎng)殖企業(yè)盡量降低飼料中的蛋白含量，但下降空間非常有限。因此，豆粕的飼用需求并不會(huì)出現(xiàn)明顯下降。而養(yǎng)殖市場(chǎng)是一個(gè)周期市場(chǎng)，短期產(chǎn)能難以迅速下降，從能繁母豬及生豬存欄來(lái)看，至少上半年生豬產(chǎn)能不會(huì)出現(xiàn)明顯下滑，豆粕的飼用需求堅(jiān)挺。
總體來(lái)看，2022年上半年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供需比較緊張，豆粕市場(chǎng)價(jià)格易漲難跌。
